申万宏源看好包装以及成品家居板块

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2019-01-23

  在刑法上,国家机关工作人员严重不负责任,不履行或者不认真履行职责,致使公共财产、国家和人民利益遭受重大损失,构成玩忽职守罪。  为官一任就应造福一方,既要克己更要奉公,踏踏实实地干实事、干好事。

  坚定不移走中国特色社会主义道路,这是我们党向世界作出的一个庄重的政治宣示和历史选择。中国共产党新闻网北京5月16日电(记者姚茜)据湖南省纪委监委网站消息,湘潭市委副书记赵文彬涉嫌严重违纪违法,目前正接受省纪委省监委纪律审查和监察调查。

  1949年3月15日,人民日报迁入北京(当时的北平)。同年8月1日,中共中央决定将人民日报转为中国共产党中央委员会机关报,并沿用了1948年6月15日的期号。  人民日报是中国最具权威性、最有影响力的全国性报纸,是党和人民的喉舌,是联系政府与民众的桥梁,也是世界观察和了解中国的重要窗口。人民日报及时准确、鲜明生动地宣传党中央精神和中国政府最新政策、决定,报道国内外大事,反映最广大人民群众的意愿和要求。

  记者跟随江萍队长来到独居老人王大妈的家中,据江萍队长介绍说,社区像王大妈这样的独居老人是她们看护的重点人群之一,队员都会定期到老人们家中帮助查找隐患。“前几天,我们到老人家中发现家中的电气线路有些老化了,就联系电力工人给重新检修了一遍!”王大妈看到江萍的到来,显得格外欣喜,“平时我这个老太婆一个人在家,幸亏江书记她们经常来看望我,陪我唠唠家常,解决实际困难,我就愿意她们天天来家里!”“义务消防队的工作想顺利进行最重要的就是取得居民的理解和支持。

  党的政治建设是一个永恒课题。要把准政治方向,坚持党的政治领导,夯实政治根基,涵养政治生态,防范政治风险,永葆政治本色,提高政治能力,为我们党不断发展壮大、从胜利走向胜利提供重要保证。

    俄罗斯人民友谊大学副教授奥列格·季莫费耶夫表示,两会向世界表明,中国各项改革将持续深入。有理由相信,中国的改革一定会成功,全面建成小康社会的目标一定会顺利实现。  “今年两会成功召开将对中国未来发展产生重大影响。

  据悉,焦家遗址以丰富的大汶口文化遗存而著称,不但有夯土城墙、护城壕沟、大型聚落居址等设施,更有大批高等级墓葬和大量的玉器、白陶和彩陶高端产品,在埋葬制度上形成了十分稳定的礼仪制度和文明化标志,这些与早期礼仪制度相关的遗存证据不但在山东地区,而且在全国范围内也是最丰富的,为深入研究中国早期社会的礼仪、宗教、思想和艺术等提供了难得的实物资料。

  梁珂岩摄7月10日4时58分,我国在西昌卫星发射中心用长征三号甲运载火箭,成功发射了第三十二颗北斗导航卫星。该卫星属倾斜地球同步轨道卫星,卫星入轨并完成在轨测试后,将接入北斗卫星导航系统,为用户提供更可靠服务。此次发射的北斗导航卫星和配套运载火箭由中国航天科技集团有限公司所属的中国空间技术研究院和中国运载火箭技术研究院分别抓总研制,这是长征系列运载火箭的第280次飞行。(记者余建斌)

  研究报告内容摘要:  本期投资提示:  ①本周观点:  1)继续看好包装板块:短期看上游原材料成本回落带来的盈利弹性(根据我们自上而下的研究,包装板块的盈利受PPI和CPI的剪刀差影响;短期来看,尤其是以白卡纸为原材料的纸包装,有望体现盈利弹性);中期看新客户新领域的开发开拓;长期看竞争格局改善带来的话语权提升。

  从长期子行业洗牌,龙头竞争格局改善的角度,看好行业整合空间最大,且龙头净利率已经处于历史低位的瓦楞纸箱包装龙头合兴包装。 公司披露2018年中报预告,业绩大幅增长,即使剔除非经常性的损益部分,18H1净利润仍同比增长42%-92%。

印证我们前期看好公司的逻辑:瓦楞纸箱包装行业近几年在外力作用(上游原材料箱板瓦楞纸价格大幅上涨+环保压力+资金压力,小产能退出,推动行业整合),而合兴包装通过自有产能利用率提升+收购兼并+PSCP平台放量,成为行业集大成者。   劲嘉股份(烟标主业企稳回升,抓住细支烟、中支烟等细分市场放量机会;以茅台为代表的酒包装领域稳步拓展放量,国内外新型烟草布局,持续回购体现公司信心)、东风股份(烟标复苏,消费品领域投资,新型烟草布局)、裕同科技(原材料价格回落提供利润弹性,新客户新领域市场的拓展)、奥瑞金(核心客户增长企稳,高附加值产品陆续开发,两片罐市场竞争格局改善带来的盈利弹性)。   2)家居:最近家居板块估值回落较多,一方面国内棚改货币化预期变化,另一方面定制家居有竞争加剧的担心(Q2增长承压)。

  成品家居:竞争格局相对较好,龙头借助新品类开拓,渠道外延扩张,对冲潜在地产影响,实现稳健增长。

看好:顾家家居、美克家居、喜临门、大亚圣象。 我们预计这几家公司中期业绩仍能实现稳健增长,且中长期依然受益于扩品类、扩渠道及管理改善带来的利润率提升。

受市场整体情绪波动,近期调整多的品种提供较好的布局时机。

  定制家居领域:终端竞争升级,对企业综合管理能力提出更高要求。 虽然短期因竞争升级增速承压,但有利于提升行业竞争门槛;但中长期角度,定制行业渗透率提升,以及向全屋定制升级,提升客单价的逻辑,依然提供长期增长空间,不必过于悲观。 从增速与估值匹配角度,推荐索菲亚(17H1基数偏高,18H1同比增长面临一定压力;但近两月终端接单效果良好,预计18Q3起增速将显著改善;司米橱柜6月单月实现盈利)、关注欧派家居、尚品宅配、志邦股份。

  3)轻工消费:长期看好轻工消费领域,已建立护城河优势的龙头企业,自由现金流稳定增长,包括晨光文具和中顺洁柔。

  分板块介绍,重点跟踪个股情况更新:  1、家居:  成品家居领域:  竞争格局较优,龙头加速展店,后续原材料价格回落有望带来利润弹性。   顾家家居:事业部制文化,激励考核到位,新品类快速发力;持续外延并购,丰富产品线与品牌梯度。   美克家居:公司产品、渠道、管理改善三箭齐发,家居龙头借消费升级迎来正名之战。 公司从家居制造、营销批发到零售多品牌产业链一体化打通,多年沉淀零售底蕴在未来有望通过多品牌、多品类、多渠道转化为市场份额与收入水平的提升。 我们预计中期业绩仍将延续高增长。   喜临门:公司内销自有品牌收入借助渠道扩张与品牌宣传,延续高速增长;经销商体系加强优胜劣汰,资源向头部倾斜。 内销自有品牌业务跨过盈亏平衡点后,后续利润率有望显著改善。

长期角度,从全球经验看,作为标准化程度较高,品牌认知度高的床垫品类,集中度有大幅提升空间,目前国内CR310%(vs美国CR360%)。   大亚圣象:产品线结构调整+提价落地+工装发力,带动收入增速上台阶,盈利能力持续改善,大家居持续布局可期。

2018年估值仅10倍,显著低估。

  定制家居领域:  终端强调全屋套餐推广,顺应消费者一站式购买需求,且有效提升客单价,构成新的成长动力;未来行业增速将面临分化,经销商稳定相关,柔性生产效率及前端设计套餐导流比拼加强。

  行业终端比拼加强,内部经营效率及经销商体系的稳定性更为重要。 从增速与估值匹配角度,现阶段重点推荐索菲亚(凭借柔性化成本优势,终端推出799,899全屋定制套餐;产品高性价比推动终端接单量显著改善。

17H1基数偏高,18H1同比增长面临一定压力;但近两月终端接单效果良好,预计18Q3起增速将显著改善)、关注欧派家居、尚品宅配、志邦股份。